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生正逢时,奈何壮志难酬——地方AMC的喜与忧

生正逢时,奈何壮志难酬——地方AMC的喜与忧

2019-03-20 14:50:51 来源: 5372 0


                                                                                                                             导语  

地方资产管理公司(以下简称“地方AMC”)的出现,可谓是顺应了市场和经济发展的需求。


据业内专业人士统计,截至目前,获得地方政府批准的地方AMC近70家,获得银保监会批准的地方AMC有53家。


作为不良资产行业大军中的重要参与者,地方AMC占据着什么地位?面临怎样的监管政策和宏观经济形势?未来又将迎来何种挑战?




政策上逐渐放开

——监管政策沿革史



整体来看,地方AMC的监管政策呈现准入门槛越来越低、处置效率越来越高的趋势。


2012年2月,财政部联合原银监会发布《金融企业不良资产批量转让管理办法》,允许各省设立或授权一家地方资产管理公司,参与本省范围内金融企业不良资产的批量收购和处置业务,但购入的不良只能采取债权重组方式处置,不得对外转让。


随后,原银监会在2013年11月下发《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》(银监发【2013】45号),明确地方AMC的设立条件。


2014年7月,原银监会正式公布全国首批可开展金融不良资产批量收购业务的地方AMC名单,包括江苏、浙江、安徽、广东、上海等五地。同年11月,原银监会再次批复了五地的设立资格。


2016年10月,原银监会下发《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》(银监办便函【2016】1738号),允许却有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司。除此之外,放开了地方AMC收购不良资产不得对外转让的限制,并允许以债务重组、对外转让等方式处置不良,受让主体不受地域限制。


2017年4月,原银监会降低不良资产批量转让门槛,将批量打包转让允许户数从10降到了3户。


2019年初,监管部门下发文件,向地方AMC就关于加强地方AMC监管征求意见,反馈已于2月12日截止。这意味着,地方AMC首份规范性文件不久将出炉,地方AMC进入规范经营指日可待。




发展现状

——模式多元,各具特色



根据业内专业人士统计,截至目前,获得地方政府批准的地方AMC近70家,获得银保监会批准的地方AMC有53家,覆盖中国大陆地区所有省市。许多成立较早的省级地方AMC近几年向下延伸,与地方政府成立了地市级地方AMC。


从股权结构来看,  

地方AMC的控股股东以地方政府、国企居多,不少机构也出现四大AMC、上市机构、民营企业的身影,混合所有制越来越多见。


如北京市国通资产管理有限责任公司是北京市人民政府独家授权的、由北京市国有资产经营有限责任公司全额出资的地方AMC;华融晋商资产管理公司由中国华融控股成立;又如安徽国厚,则是一家民营控股的混合所有制机构。


从业务模式来看,  

地方AMC主要涉及通道、收购处置、债转股、重组四类业务。


通道业务:AMC一直是银行“移表”的重要通道。由于地方AMC的不良资产处置能力明显弱于四大MAC,所以很多地方AMC非常依赖通道类业务,占比较大。


收购处置:资产管理公司的传统业务类型。低价购入资产,进行价值提升,最后退出回现,获得收益。从上文得知,2016年监管层放开区域限制,使得地方AMC的处置业务更加方便灵活。


债转股:2016年《关于市场化银行转股权的指导意见》明确地方资产管理公司可以参与市场化债转股。但从目前来看,参与债转股的主体仍然是以四大AMC为主,地方AMC由于各方面限制参与度较低。


重组业务:根据项目特点以及债务债权人需求,分为债务重组、资产重组和企业重组。债务重组即改变原有债权条件,重新设定;资产重组是针对企业核心资产进行整合;企业重组则是立足于企业层面,对各方面重新梳理,帮助企业恢复经营,提高偿债能力。


从发展模式来看,  

由于地方AMC尚在探索阶段,所以各地的资产管理公司发展模式不尽相同,主要有以下几类:


一是走专业道路,打造专业的资产管理机构,不断提升专业性、创新性。如安徽国厚,以收购处置业务为核心,通过债务追偿、债务重组、债转股、企业重整、资产证券化等多种处置方式,为地方企业重组、产业整合、转型升级提供高质量、专业化的金融服务。又如重庆渝富,是以股权投资为重点和特色的专业化投资机构,与其他地方AMC形成了差异化发展路线。


二是建立综合金融业务平台,多元化发展。如上海国有资产经营有限公司,重点打造三个平台一个通道的“3+1”业务,即国有企业改制改组平台、资金资产管理平台、政府的投融资平台,以及盘活国有资产的通道。


三是针对地方区域需求开展业务,致力于化解地方金融风险。如辽宁富安金融资产管理有限公司,为辽宁省民营经济发展和振兴东北老工业基地贡献力量。



地方AMC发展受限

——生正逢时,奈何壮志难酬



由于市场、监管、融资渠道等因素的影响,地方AMC在发展中存在着诸多限制:


1、业务范围受限  

因为监管政策的约束,虽然相关条例已经放开了地方AMC对外转让和受让主体区域的限制,但是地方AMC仍是以本省不良资产业务为主,行业和客户集中度较大,风险较大。


2、业务模式受限  

由于四大AMC已在市场上运作多年,早已形成了自己独有的垄断式资源,这对地方AMC的业务开展造成了阻碍。加之近几年不良资产拿包成本逐渐走高,地方AMC能够开展的业务模式受到限制。


3、融资渠道受限  

不良资产业务属于高资本消耗业务。伴随着处置规模的扩大,地方AMC缺乏能够长期提供稳定资金支持的融资渠道。另外,由于受到金融牌照的限制,地方AMC不能参与同业拆借市场、发行金融债,融资渠道窄、成本高。


4、缺乏高端人才和有效管理  

由于地方AMC成立时间较短,成立之初很难吸引到资深的专业人才和管理人才。不良资产行业是一个集法律、金融、财务、经济、营销、管理等专业为一体的综合型行业,需要的是复合型人才,而这种人才非常抢手。由于高端人才的稀缺性,不少地方AMC不得不采用启动经验不足的员工开展业务,导致业务受限。



发展前瞻

——机遇与挑战并存



在当前新形势下,地方AMC面临着难得的发展机遇,同时也面临着严峻的挑战:


1、宏观经济增速下降,贷款回收压力大


中国经济正在步入新常态。根据国务院政府工作报告,2018年我国GDP增长速度为6.6%,实现了6.5%左右的预期发展目标,但呈现“前高后低”态势;其中,2018年第四季度GDP增速为6.4%,创十年(2009年一季度以来)最低;全年居民消费价格比上年上涨2.1%,处于温和上涨区间,低于3%左右的预期目标。从宏观经济形势来看,中国经济增速趋于下降,银行贷款回收压力较大。


2、银行业不良规模继续扩大


截至2018年末,商业银行不良贷款余额为2万亿元,不良率为1.89%,创下了10年来新高。虽然银保监会表示银行信贷质量基本稳定,但在经济情势持续下行的大环境下,金融机构过去几年内积累的问题会更多地浮出水面,2019年不良资产或将进一步暴露。


3、非银金融机构的不良浮出水面


从去年开始,信托、租赁、证券、基金、互联网金融平台等一些非银行金融机构的不良资产逐渐浮出水面。例如,2018年P2P机构爆雷潮持续了将近一整年,爆出了大量互金不良。


4、行业格局越来越多元化


据业内专业人士透漏,第五大国有AMC将于今年上半年开业,北京、上海、深圳等地也都有新的地方AMC在审批,不良资产行业将逐步演变为 “4+2+N+银行系”的多元化格局。 


5、处置难度、收购成本增加


一方面,供给端价格高。近几年,大量投资者和投机者进入不良资产市场,不良资产收购成本被哄抬翻倍,虽然从去年开始,市场逐渐冷却下来,但比起2015年以前,不良资产价格仍不可同日而语。


另一方面,处置端难度加大。银行风控体系趋严,不良资产质量下降,债权债务关系更加复杂,处置难度越来越大。除此之外,经济下行,房地产市场不景气,抵押物变现难度也会加大。




  小 结  


纵观地方AMC的发展,虽然“生正逢时”,却奈何“壮志难酬”。在机遇与挑战面前,地方AMC如何做大做强主业、拓宽融资渠道、加强有效管理成为下一步发展的关键。


小编想说,专业能力是不良资产管理公司的立身之本,人才和创新是不良资产管理公司的发展之道。地方AMC只有借助地方政府背景,深挖地方资源,占领区域市场,才能拥有自己的核心竞争力,从而有效发挥地方AMC在化解地方不良资产风险和资源再配置中的作用,维护区域经济的稳定发展。


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