前言

1、对收集到的信息，要反复的分析、验证、梳理；

2、对项目的盘活点不要轻易否定，要抽丝剥茧般的深入下去。

一、项目简介

    该项目借款本金5300699万元，项目已诉，法院判决借款人中国XXDL进出口公司偿付借款本金及利息，现终结执行。

二、前期尽调与项目分析

中国XXDL进出口公司成立于1987年，隶属于中国XX进出口总公司，主要经营商品进出口、三来一补、易货贸易、海外工程承包。

前期项目管理人查询了中国XXDL进出口公司在青岛的房产、土地，联系律师查询其DL的工商登记中也没有发现财产点。

通过网搜出资人中国XX进出口总公司，是具有独立法人资格的综合性贸易企业，是国家授予军需品出口专营公司，隶属中国XX（集团）总公司。公司总部位于北京，在哈尔滨、天津、青岛、上海、厦门、广州、深圳和海口设有八个口岸公司，现有正式职工500余人。可见公司实力雄厚，要想盘活该项目要把目光聚焦到中国XX进出口总公司身上。

三、盘活点的发现及盘活    

项目管理人通过对查询回来的工商的认真梳理，发现在1998年3月23日，中国XX进出口总公司向DL市工商行政管理局申请将注册资本由原来的450万人民币减少为234万人民币，并向工商局出具了承担法律责任的资信证明书。通过分析，如果减资行为没有通知债权人，有构成非法减资的可能。而问题的关键是从目前的工商材料来看，公司减资之前的注册资本为239万元，并没有达到450万元，那么这450万元的注册资本是从哪里来的呢？项目管理人怀疑1992年到1998年之间公司必定有增资行为，而我们查回来的工商材料里没有，材料缺失，需要重查。

项目管理人再次通过DL律师查询工商登记，查询结果显示，1996年4月11日，中国XX进出口总公司向DL市工商行政管理局申请由原注册资本239万变更为450万人民币，增加注册资本211万元。

将其注册资金变化结合借款行为进行分析，银行的贷款发生在1996年6月26日之后，1998年减资之前，这样1998年公司的减资行为发生在贷款之后，未通知债权人，构成非法减资。我国法律规定公司非法减资，在减资的本息范围内就公司债务不能清偿的部分对公司债权人承担补充赔偿责任。

项目管理人再次将目光聚焦到中国XX进出口总公司身上。公司虽然实力雄厚，但从目前的证据来看没有现实可处置的财产，公司总部位于北京，给尽调带来一定的困难。我们通过网搜，中国XX进出口总公司在青岛全资成立青岛XXDF进出口有限公司，该企业注册资本5000万元，目前存续，我们调查了该公司的资产负债表，所有者权益为8000多万元，公司在青岛市XG路X号F广场有1700多平方米的房产，无查封、抵押，至此该项目盘活。

四、盘活感悟

1、对收集到的信息，要反复的分析、验证、梳理；

2、对项目的盘活点不要轻易否定，要抽丝剥茧般的深入下去。